【消息】5月钢铁PMI创一年新高将面临较大下调风险

发布时间：2020-11-17 06:59:24 阅读：次来源：填料厂家

根据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的数据，5月份，钢铁行业PMI（采购经理指数）为54.8%，较4月份回升5.7个百分点，结束之前的两连跌，并反弹至2016年5月份以来的最高点。主要分项指数当中，新订单指数大幅回升超过10个百分点，成为推动钢铁行业PMI回升的主要因素，生产指数五连升至近一年的最高点，产成品库存指数大幅收缩，新出口订单指数和购进价格指数低位盘整。

钢铁PMI显示，当前钢铁行业形势明显回暖，产销两旺，企业库存下降，短期钢价仍有上涨动力。不过，出口形势持续低迷，生产成本处于低位，对钢价走势或将形成不利影响。预计6月份国内钢价将呈高位整理、震荡运行走势。

钢厂产量维持高位

5月份，钢铁行业生产指数继续上升，较4月份上升2.0个百分点，至58.2%，该指数五连升至2016年5月份以来的最高点。与此同时，和生产相关的采购活动也呈现出明显的扩张态势。5月份，钢铁行业采购量指数止跌回升至55.0%，较4月份回升8.8个百分点；原材料进口指数止跌反弹至53.7%，较4月份回升7.2个百分点；原材料库存指数止跌回升4.3个百分点至50.2%。从以上4个指数的变化情况来看，近期钢厂利润不断提升，钢厂生产的积极性明显提高，国内钢铁产量持续增长，且后期增产的动能仍将持续。

5月份以来，国家督查组在全国范围内进行取缔“地条钢”专项督查，多地相继通报一大批停限产企业，加之“一带一路”国际合作高峰论坛召开前后华北地区钢厂环保限产，使得5月份钢厂生产量有所下降。据中国钢铁工业协会统计，5月上旬，会员钢企粗钢日均产量为179.84万吨，旬环比减少6.66万吨，降幅为3.57%。随着近期钢材价格持续攀升，吨钢毛利明显改善。据钢协统计，1月~4月份，97家大中型钢铁企业实现利润总额325亿元。另据统计，截至5月26日，163家被调研钢厂高炉开工率为75.14%，较前一周提高0.42%；高炉产能利用率为83.21%，环比提高1.02%。随着钢铁企业盈利持续好转，在高额利润的驱使下，除正常生产的企业采用一切办法提产外，部分减产、停产企业也在积极恢复生产，提升开工率。预计后期国内粗钢日均产量仍有再创新高的可能。

钢厂接单明显好转

5月份，钢铁行业新订单指数为60.5%，较4月份大幅回升13.6个百分点，为2016年5月份以来的最高点。在钢价大涨的拉动作用下，终端及贸易商订货需求明显回升，钢厂接单情况明显好转，钢材销售情况良好。

近期，各类经济数据密集出台，涉及钢铁下游需求的数据显示，钢材需求表现较好。1月~4月份，全国公路建设累计完成固定资产投资4623亿元，同比增长33.1%；铁路完成额为1544亿元，同比增长3.5%。船舶行业在今年也开始有所突破，1月~4月份，全国造船完工1856万载重吨，同比大幅增长71.9%。机械工业方面，挖掘机、推土机是表现最为抢眼的两个单项。4月份，挖掘机实现销量14397台，同比增长101.19%；推土机销量为685台，同比增长88.19%。这两者销量的增长意味着后期基建形势的好转，因为这是下游行业开工率的先行指标。除此之外，房地产表现依然不差。1月~4月份，全国房地产开发投资额为27732亿元，同比增长9.3%。从市场情况来看，5月份国内钢价大幅上涨，前期被压制的需求集中释放，终端用户入市采购踊跃，市场成交维持高位。

5月份，钢铁行业新出口订单指数微幅回落0.2个百分点，至44.8%，已连续6个月处于50%以下的收缩区间。从该指数的变化情况来看，当前国内钢厂出口接单难度较大，后期钢材出口量仍可能继续下降。据海关数据，4月份，我国出口钢材649万吨，环比减少107万吨，环比下降14.2%，同比下降28.5%。1月~4月份，我国钢材累计出口2721万吨，同比下降25.8%。近期国内钢价出现明显反弹，相对于国际市场而言，国内市场更具效益优势，考虑到贸易摩擦等因素，预计后期钢材出口量仍是大幅下降的趋势，进而将相应增加国内市场的供应压力。

产业链去库存顺利

钢铁行业产成品库存在三连升至2015年2月份以来的最高点后，5月份出现大幅收缩，较4月份回落13.4个百分点，降至42.1%，为2016年5月份以来的最低点。这显示出随着需求的释放，钢铁企业库存从高位回落，库存压力明显减轻。据钢协统计，截至5月上旬末，会员企业钢材库存量为1368.40万吨，旬环比减少36.79万吨，降幅为2.62%；比4月上旬末减少60.23万吨，降幅为4.22%；比去年同期减少13.15万吨，降幅为0.95%。

从主要品种的社会库存看，监测数据显示，截至5月26日，国内主要钢材品种库存总量为1033.85万吨，较4月末减少194.5万吨，降幅为15.83%；较去年同期增加83.65万吨，增幅为8.8%。

与去年同期相比，全国钢材市场库存增加84万吨，钢厂库存减少13万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加71万吨，而4月份为增加454万吨。产业链库存同比增幅明显缩小，显示出钢厂及市场去库存均较为顺利。从市场情况来看，当前去产能及环保治理政策仍在不断发力，且钢厂高炉开工率和产能利用率等已处在高位，预计短期现货市场资源紧张的局面仍将持续。

原料成本低位运行

钢铁行业购进价格指数在4月份跌至2016年2月份以来的最低点后，5月份触底反弹，较4月份小幅回升2.1个百分点至49.6%。但该指数连续两个月处于50%的荣枯线以下，显示原料市场仍在低位运行，难以对钢价形成有力支撑。

从原料市场来看，由于供需矛盾加剧，市场运行冷清，价格弱势波动。5月份，国产铁矿石、钢坯价格震荡上涨，进口矿、焦炭价格则大幅下跌，特别是进口铁矿石价格跌至2016年10月17日以来的新低。

目前，进口铁矿石价格已跌至60美元/吨下方，虽然钢产量在4月份创造了历史新高，但近几年三大矿山积极增产，铁矿石供大于求的局面依然明显。短期铁矿石价格下行空间有限，但上涨动力依然不足。焦炭方面，当前煤炭供应持续回升，坑口去库存压力增加，而焦化厂在限产的情况下仍有去库存压力，说明焦炭供过于求。据了解，3月份以来，焦化厂共5次下调焦炭价格，说明焦化厂降价促销的意愿明显。综合来看，钢铁原料市场弱势格局短期难改，对钢价走势或将形成拖累。

钢市面临较大的调整风险

经济运行相对平稳，房地产及基建投资增速维持高位。

4月份，部分经济指标增速有所回落，但仍维持在较高水平。具体来看，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.5%，增速比3月份回落1.1个百分点，比去年同期加快0.5个百分点。需求方面，投资保持较快增长，特别是基础设施投资高位运行。最新公布的PMI数据显示，5月份官方制造业PMI为51.2%，较4月份持平，已连续10个月运行在扩张区间。

1月~4月份，全国固定资产投资同比增长8.9%，增速比1月~3月份回落0.3个百分点。其中，1月~4月份，房地产开发投资同比增长9.3%，比第一季度高0.2个百分点。基建方面，4月份单月同比增长17.4%，近期基建投资提速与PPP项目落地加速、财政支出加速相关，预计上半年基建托底作用较强。

钢铁去产能取得积极成效，“地条钢”清理基本完成。

据悉，截至4月底，全国退出粗钢产能3170万吨，已完成年度目标任务5000万吨的63.4%。取缔违法违规“地条钢”工作成效明显，从5月份部际联席会议赴各地区督查情况看，地方前期排查发现的“地条钢”产能已经全部停产。全国清理出“地条钢”企业共500多家，涉产能1.19亿吨，其中涉及建筑钢材产量4000万~5000万吨。“地条钢”企业的大量关停，也是形成国内钢价今年以来持续“长强板弱”的主要原因。不过，随着全国钢铁去产能进程超出预期和“地条钢”清理整顿基本完成，后续去产能任务压力将明显减轻，近期具有产能转移条件的钢厂纷纷加大建筑钢材生产力度，后期建筑钢材市场供应很有可能上升。

综合来看，宏观经济仍在回暖，基建及房地产投资增速提升且落实预期强劲，终端需求的基本面还在继续改善，加之当前国内现货资源库存处于低水平，短期国内钢价仍有望延续上涨走势。不过，当前无论是钢价还是钢厂利润，都已处于历史高位，蕴含的风险也在逐步加大。